聚氨酯(一般缩写为 PU),又称聚氨甲酸酯,是指主链中含有氨基甲酸酯特征单元的一类高分子。
聚氨酯产业链上游:可分为异氰酸酯类(包括MDI、TDI等,又称作“黑料”)、聚酯多元醇与聚醚多元醇类(包括PO、PTMEG、PPG等,又称作“白料”)和助溶剂类(如DMF、甲乙酮以及稳定剂、阻燃剂等)。
聚氨酯产业链中游:主要包括两个体系:泡沫体系和CASE体系。泡沫体系主要包括聚氨酯硬泡与软泡,硬泡主要用于屋墙面保温防水喷涂泡沫、管道保温材料等,软泡主要包括家具与交通工具各种垫材;CASE体系主要是用来生产涂料、胶黏剂、封闭剂和弹性体。
东莞证券认为,近期北溪1、2号管道发生泄漏,加剧市场对欧洲天然气供应持续紧张的担忧。此外,欧佩克+大幅减产的决定提振油价。当前欧洲能源危机持续,其化工行业面临巨大成本压力。
一方面,成本高企使得欧洲部分化工品面临减产和停产风险,有利于国内相关化工产品出口和价格提升。
中长期来看,若欧洲能源危机未能化解,欧洲化工行业部分产能或将长期退出市场,利好国内化工龙头抢占其原有市场份额,中国化工产业的全球竞争力和盈利能力有望进一步增强。
此外,光大证券指出,天然气无论是作为化学品的原材料还是能源来源,都无可取代。天然气短缺将会对化工行业造成双重打击,除了没有足够能源进行生产以外,还会缺乏制造产品的关键原材料,对于欧洲化工品产能占比较大的聚氨酯或将影响其供应。
上海巴斯夫10月份TDI挂牌价为24000元/吨,较9月上调3000元/吨;
据万华化学公告,10月份公司中国地区聚合MDI挂牌价19800元/吨(比9月份价格上调2300元/吨),纯MDI挂牌价23000元/吨(比9月份价格上调2000元/吨)。
华泰证券研报显示,目前TDI全球名义产能351万吨,除了欧洲科思创和巴斯夫60万吨装置停摆,甘肃银光、烟台巨力、连石化工合计25万吨产能长期未复工,而本次故障停车的上海科思创TDI装置年产能31万吨,国内最大,叠加万华烟台和福建40万吨产能例行检修,因此当前全球近45%产能不可用。
安信证券指出,据ICIS,由于欧洲能源和原材料成本飙升,当地TDI工厂低开工导致一些美国货以及亚洲进口货被转移到欧洲,8月以来国内TDI大厂一直处于满负荷运行,库存紧张下,10月国内TDI市场价较8月初已上涨近6000元/吨,考虑到国内其他大厂四季度有检修计划,短期区域供需失衡或加剧,价格弹性可期。
(来源:安信证券、东莞证券、光大证券、银河证券、华泰证券 、微LINK化工)
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